2021年税务师《财务与会计》第二讲投资业务管理与核算经营期现金净流量=38-15-4=19（万元）=12+7=19（万元）或者，(38-15)×(1-25%)+7×25%=19（万元）(三)终结点现金流量终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金净流量的影响和垫支营运资金的收回。1.固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响用公式表示如下：固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值一变价净收入）×所得税税率固定资产的账面价值=固定资产原值一按照税法规定计提的累计折旧●如果（账面价值一变价净收入）>0，则意味着发生了变现净损失，可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量。●如果（账面价值一变价净收入）<0，则意味着实现了变现净收益，应该钠税，增加现金流出，减少现金净流量。3.伴随着固定资产的出售或报废，投资项目的经济寿命结束，企业将与该项目相关的存货出售，应收账款收回，应付账款也随之偿付。营运资金恢复到原有水平，项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。二、固定资产投资决策之非贴现法1.投资回收期法投资回收期是指收回全部投资所需要的期限。定义缩短投资回收期可以提高资金的使用效率，降低投资风险(1)满足特殊条件下的简便算法（投资初始一次投资，各年净现金流量相等）投资回收期（年）=投资总额÷年现金净流量计算方法(2)若各年现金净流量不相等：原始投资是在第n年和第n+1年之间收回投资回收期=n+(第n年末尚未收回的投资额/第n+1年的现金净流量)(1)投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半：评价标准(2)多个方案中则以投资回收期量短者为优【例3】某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元：乙方案需要投资4000万元，设备使用6年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。由于甲、乙方案每年现金净流量不相等，则投资回收期为：甲方案的投资回收期=4500/2500=1.8（年）乙方案的投资回收期=4000/1600=2.5（年）从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案。【例4】某企业计划投资一个项目，需要投资10000万元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见下表。使用期间甲方案各年现金甲方案年末累积现金亿方案各年现金乙方案年末累积现金(年)净流量净流量净流量净流量60006000500011000200020003000140006000800020001600000016000第2页