期货从业资格考试辅导期货基础知识(2)CE的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。(3)交易所规定，最近到期合约最小变动价位为1/4个基点（每个基点代表合约价值为25美元，1000000×0.01%×3/12)，即0.0025，代表合约的最小变动价值为6.25美元。(4)例题：当3个月欧洲美元期货合约的成交价格为98.580时，到期交割时合约的买方将获得一张本金为1000000美元、年利率为1.42%[(100一98.580)%]，为期3个月的存单。当3个月欧洲美元期货成交价格为99.000时，意味着到期交割时合约的买方将获得一张本金为1000000美元、年利率为1%[(100一99.000)%]的三个月存单。(5)3个月欧洲美元期货成交价格越高，意味着买方获得的存单的存款利率越低：3个月欧洲美元期货成交价格越低，意味着买方获得的存单存款利率越高。(6)市场利率上升，3个月欧洲美元期货价格一般会下跌：市场利率下降，3个月欧洲美元期货价格一般会上涨。(7)投资者以98.580价格买入3个月欧洲美元期货10手，以99.000价格平仓卖出。若不计交易费用，其收益为42点/手(99.000一98.580)，即1050美元/手，总收益为10500美元。(二)国债期货的报价1.大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息)，价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价，比如“97.335”的报价意味着面值为100元的国债价格为97.335元，为不含持有期利息的交易价格。2.美国中长期国债期货也是采用价格报价法，但其价格小数点后价格进位方式比较特殊。举例①118’②22③2”①部分为整数部分，价格每变动“1点”代表100000美元/100=1000美元：②部分为小数部分的前两位，数值为“00到31”，价格每变动“1/32点”代表1000美元/32=31.25美元。③部分为小数部分的第三位，数值为“0、2、5、7”四个数字中的一个，分别代表0、1/32的1/4(即0.25/32点)、1/32的1/2（即0.5/32点）、1/32的3/4（即0.75/32点）。期货报价代表的价格（美元）对应的合约价值（美元）118220(或118-118+22/32=118.687518.6875×100000/100=118687.5220)118222(或118118+22.25/32=118.69531255×100000/100=118222)118.6953125695.3125118225(或118-118.703125×100000/100=118118+22.5/32=118.703125225)703.125118227(或118-118+22.75/32=118.7109375×100000/100=118227)118.7109375710.93753.例：当10年期国债期货合约报价为126一175（或126'175）时，表示该合约价值为：1000×126+1000/32×17+1000/32×1/2=126546.875美元，四舍五入为126546.88美元)。如果报价变为125-020（或125'020），则表示下跌了1一155（或1'155），126'175-125'020=1'155合约价值下跌了1484.38美元(1000美元×1+31.25美元×15.5=1484.375美元，四舍五入为1484.38美元)。三、利率期货价格的影响因素短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。(一)政策因素1.财政政策第2页